2025年以来申万半导体行业指数累计上涨9.13%，跑赢沪深300指数3.52个百分点 chrome 修改版 总结而言，市场发生多空轮动和风格轮动的概率偏低，意味着接下来较长时间可能都将维持科技成长风格内部轮动的交易特征。 中期来看，地产预期改善、产能周期筑底企稳、科技外部性进一步发挥或均改善A股企业盈利预期，市场在盘整后有望进一步上行。

原油运：根据克拉克森研究数据，VLCC本周运价增长4%至38057美元/天，其中太平洋中东-远东增长5%，美湾-远东上涨1%。 年后煤矿复产后，供给抬升速度较快，但下游需求依然较弱，本周钢厂日均铁水产量227.5万吨，环比上周日均减少0.48万吨，预计短期仍呈现供过于求的局面，预计价格底部徘徊。 chrome 修改版 风险提示：1）人形机器人产业化进程不及预期。

投资要点：谷子经济快速发展，产业链具备较好利润空间谷子（音译自英文goods）指基于二次元文化IP（动画、漫画、游戏、偶像等）衍生的周边商品。 中国汽车零部件出口主要集中在动力电池和汽车零部件领域，宁德时代、国轩高科等企业在全球市场占据重要地位。

风险提示1、集采力度超预期。 chrome 修改版 大众品：基本面筑底，寻找行业及主题两类投资机会。