我们统计目前海外有多个稀土矿山在建，但多数处于经济评估（PEA）和可行性报告（PFS、DFS）阶段，可行性研究结束之后的矿山融资、建设也需要2-3年左右，且受到环保、资本开支、政策等不确定性影响非常大，叠加投产后还有产能爬坡期。 chromedino网址在线玩 资本开支投入不及预期等。 2025年，Meta、Rokid、雷鸟、三星均将尝试将光学显示环节加入AI眼镜。

我们可假设必要的资本安全垫为1%，且超额资本安全垫在未来10年逐步释放用于规模扩张。 2月21日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为3870/2205/2409/3898元/吨，周环比+7.74%/+0.71%/+0.44%/-0.48%。 chromedino网址在线玩 报告要点：2025年2月20日市场全天探底回升，AI眼镜概念股集体大涨。

软件优势五步导学，碾压难题题型考典，备战必考名校考卷，轻松升学更多功能，等你揭秘软件截图。 快连下载 结合全球LNG供给释放带动成本端压力减轻的中期趋势，欧洲气电需求的向上拐点或渐行渐近。

投资建议：AI眼镜引领AI消费新场景，看好核心零部件和具备流量、内容优势的整机制造商。 chromedino网址在线玩 近期苹果AI合作、DeepSeek上线等为阿里云产业链带来催化，阿里作为国内capex最大的CSP之一，24Q3资本开支达到175亿元，同比+240%，我们认为阿里资本开支有望继续实现环比增长，今年有望破千亿，IDC、HVDC、精密空调、服务器、光模块等环节均受益。